近年来,关于东芝的新闻,始终被“寒冬”、“亏损”、“出售”、“剥离”、“重组”、“裁员”等关键词围绕。多次通过重组、变卖不符合未来发展战略的业务和资产,以及大幅度裁员来摆脱负面影响,扭转?;?,但是混乱仍旧没有终结。一切都是源于东芝在核电领域的押宝。

  2006年,东芝巨额收购美国核电企业西屋公司,2015年12月,东芝通过西屋公司收购了西比埃公司的核工程业务,交易到第三轮竞价,演变为巨额债务。此外,东芝也经受了全球半导体市场?;?、日本电子产业崩盘等大环境影响。2009年技术出身的佐佐木上台后不断强化扩大核电业务,导致在2011年福岛核电站泄漏的灾难面前受到重创,毫无抵抗之力。福岛核电事件之后,东芝的核电业务不断收缩,各项目延期甚至停滞,核电业务成为黑洞,无力回天。同时,公司高层的变化和混乱也造成了多次假账丑闻。

  逐渐陷入更深的财务?;?,资不抵债,但是核电业务几年来亏损过百亿的情况下,东芝仍然不愿意放弃。2016年还签署了一份对西屋公司近8000亿日元的债务保证,如果西屋不能对客户履行支付义务,那么这部分债务就由东芝来代其支付。终于在今年1月,加拿大资产管理公司Brookfield以46亿美元收购西屋电气,东芝在核电黑洞中获得一丝喘息。

  与此同时,连年困境之下,东芝不得不剥离旗下业务,拆东墙补西墙。

  2016年3月,东芝将家电业务80.1%的股权转让给美的,交易金额514亿日元,还将医疗设备部门以6655亿日元的价格出售给佳能。出售芯片业务经过了长时间的纷争,之后终于在2017年9月以两万亿日元的价格转让给美国私募股权投资公司贝恩资本领军的财团。2017年11月,海信收购了东芝映像解决方案公司95%的股权,拿到东芝电视产品、品牌、运营服务等一揽子业务。2018年6月,东芝将PC业务出售给富士康旗下的夏普。此外,图像传感器、房地产业务、以及医疗、通信的部分资产等,都陆续被出售。

  最近东芝又有了新的动作。11月8日,东芝公司董事会批准了“东芝下一步计划”。未来的目标是,“将多年来在广泛业务领域(从基础设施到电子设备)积累的知识和能力,结合自身在信息处理、数字化和人工智能技术方面的优势,转型成为信息物理系统领域领先的科技企业之一?!苯酉吕吹脑龀つ勘晔?,到2021财年末,实现3.7万亿日元(约合325亿美元)的销售额,销售利润率超过6%,净资产收益率超过10%。到五年计划结束时,销售额达到5万亿日元(约合440亿美元),销售利润率和净资产收益率分别达到10%和15%。

  为了实现五年转型计划的目标,东芝做的第一件事仍然是出售业务。东芝公告称,将完全退出美国液化天然气(LNG)业务,决定将旗下全资子公司东芝美国LNG公司(TAL)的所有股份转让给第三方买家,这个买家就是中国新奥生态控股股份有限公司。双方已经达成协议,新奥股份将以1500万美元的现金对价收购东芝美国LNG业务100%的股权,并且将承继东芝另一家专门从事能源业务的子公司,即东芝能源系统与解决方案公司(TESS)签署的LNG业务相关合同权利与义务。由于继承了相关合同,TESS需要向新奥股份境外的子公司支付8.21亿美元的合同承继对价,新奥将获得8.06亿美元的现金交易差价。

  关于这8.21亿美元的合同承继对价,涉及到一份长达20年之久的合同。东芝在2013年涉足美国德克萨斯州自由港Freeport的LNG出口终端项目,与Freeport子公司FLIQ3签署了天然气液化合同,约定FLIQ3完工的天然气液化设施将向TAL提供每年约220万吨的天然气液化服务,合同期限20年,照付不议。但是销售并不顺利,这项合同可能在未来为东芝带来巨额亏损。

  2017年TAL在美国成立,东芝将这220万吨的天然气液化能力转让给TAL,而上述的专门从事能源业务的子公司TESS则与TAL达成协议,接受TAL的全部产能,由TESS来出面与LNG客户进行磋商。TAL本身实际上不拥有天然气液化处理的相关资质,而是采取将业务不同流程分包给不同服务商的形式,从而实现LNG的处理和销售。

  如今,东芝评估LNG业务不属于其核心业务,且无法预测未来能够和其他业务产生协同作用,为了摆脱未来可能面临的亏损,将该业务彻底剥离。

  东芝这个20年的欠条已经转手给了新奥股份,根据估算,在不考虑电力等变动成本的情况下,天然气液化相关的液化服务费、管道使用费等费用合计每年约3.5 亿美元至4.0 亿美元。新奥股份如果能够顺利实现每年220万吨LNG的销售,那么未来将是一笔不小的营收。鉴于中国天然气需求大增,已经成为全球最大的LNG买家,如今有了气源,新奥股份未来有很大赢面。不过不论销售情况如何,新奥股份都要支付这张20年的欠条,中间的政治和市场风险也会对新奥股份造成不小的压力。

  不仅剥离了液化天然气业务,东芝公司还取消了在英国的核项目。东芝公司表示,他们正在关闭在英国的NuGen核电公司,中止在英国的核电站建设项目??悸浅中狽uGen公司要承担额外成本,从英国的核电站建设项目中退出是经济上合理的决定。西屋公司陷入破产泥潭之后,东芝开始加速撤出海外核电业务。

  2014年1月,东芝收购英国NuGen核电公司60%的股权,2017年西屋电气破产,触发了和Engie协议条款中的“违约事件”定义,东芝被迫购入了Engie手中40%的NuGen股权。经过一年多的谈判,接洽了多个潜在买家,其中包括中国国家核电技术公司、韩国电力等,但是至今尚未达成协议。

  告别西屋,继续撤出能源市场,先后出售多个业务的东芝还剩下什么,未来将如何发展,也是外界关注的重心。接下来东芝还将优化员工队伍,未来五年将裁员7000人,重整生产基地,减少子公司数量,全面整合,甩掉问题资产。另一方面,改革采购环节,降低成本。

  原本是老牌家电、半导体公司的东芝,如今已经失去了这些名头,没有了半导体业务,失去了最大的造血器官,大量业务变卖、收缩,东芝如今只剩下电机、军工、照明等产业,消费级市场已经没有了东芝的身影。巨头逐渐变小,卖无可卖之后,提早甩掉未来可能的亏损,通过节流保存一息,回到正轨,也许能慢慢找到合适的转型之路。